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霍華德?馬克斯的“投資備忘錄”

2021-02-15 13:39? 來源:財經365 作者:劉興 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:財經365

財經365(www.rkzkyv.tw)2月15日訊:牛年和牛人學投資!、巴菲特每年都會寫《致股東信》,霍華德?馬克斯則熱衷于撰寫《投資備忘錄》,他因成功預言了美國科技股泡沫的破滅而名聲大噪。他們兩人是好友,巴菲特提及馬克斯時說過:“當我的郵件里出現了霍華德?馬克斯的投資備忘錄,我做的第一件事就是馬上打開閱讀?!?/span>

霍華德?馬克斯的“投資備忘錄”

馬克斯整理了許多內容與其他投資者分享,除了不定期分享的《投資備忘錄》以外,其代表作有《投資中最重要的事》以及《周期》兩本著作。

《投資中最重要的事》這本書的內容完全圍繞一個中心問題展開:如何取得超越市場平均水平的投資業績?

馬克斯雖然熱衷寫作分享,卻絕對不是一個廢話連篇的人,他僅用200多頁的篇幅概述了19條他對于投資的思考與感悟。內容架構如下:

下面發哥挑選了一些自己認為比較有趣的內容和大家分享:

價值2

01 學習第二層的思維 

要取得投資成功,先人一步、更多的努力等等都不是最重要的,投資需要的是更加敏銳的思維,也即洞察力,馬克斯稱為“第二層思維”。同時他又指出,訓練洞察力和提高身高一樣難。

什么叫第二層思維方法呢?第一層思維即代表事物的表象,即大多數人都能快速得出的結論;第二層思維則是更深層的思考。因為成功的投資追求的是偏離常態的結果,所以你的投資組合也必須是偏常態的,你必須比人們的常識更加正確。與眾不同并且更好。

02 抵消消極影響 

馬克斯認為,最大的投資錯誤不是來自于信息因素或分析因素,而是來自于心理因素,這一點發哥非常認可,站在當下的時點我覺得有很多投資者有必要了解這些信息。

影響主要來自于以下幾點:

1)對金錢的貪婪;

2)恐懼;

3)放棄邏輯,歷史和規范的傾向;

4)從眾;

5)嫉妒;

6)自負;

7)妥協。

價值1

對于這些困擾人心的問題,他也給出了對抗的方法:

第一,對內在價值有堅定的認識;

第二,當價格偏離價值時,堅持做該做的事情;

第三,足夠了解以往的周期;

第四,透徹理解極端市場對投資過程的影響;

第五,一定要記住,當事情好得不像是真的時,他們通常不是真的;

第六,當市場錯誤估價的程度越來越深時(始終如此)以致自己貌似錯誤的時候,愿意承受這樣的結果;

第七,與志趣相投的朋友或同事相互支持;

第八,逆向投資。

并且,他強調:在利用逆向思維的時候,不僅要與大眾相反,還要知道大眾錯在哪里,這樣才能堅持自己的觀點。

03 控制風險 

馬克斯認為,出色的投資記錄源于長時間沒有發生大的虧損,而不僅僅是高收益。無論風險控制取得怎樣的成績,在繁榮時期是永遠也表現不出來的,因為風險是隱藏的,是不可見的。

確實,控制風險非常重要,100%的收益只需50%的虧損就會回到原點。

《周期》

人們的情緒和心理在《周期》一書中占據主要討論篇幅,人的感情和心理學因素就是衡量市場在周期中所處的位置的一個重要維度。書的內容主要由:周期的特征規律、不同層面的周期、如何應對市場周期,三部分內容組成。那什么是周期呢?

1. 隨著時間的推移,市場圍繞一個中間點上下波動的形態,即為周期。有時我們認定某個中間點為穩定狀態,就像處于正常水平的市盈率一樣。

不過,證券的價值不是一條直線,而是圍繞公允價值大幅上下波動的曲線。有時不同時期的中間點呈現出具有周期性的長期趨勢,正如人類文明或經濟的發展形態一樣。

2. 馬克斯在書中將周期分為:經濟周期、政府干預經濟周期、企業盈利周期、風險態度周期、信貸周期、不良債權周期、房地產周期、市場周期,為你細細闡述這些可能影響個股最終表現的因素,破解其中的運行規律。

在投資者的世界中,周期起起落落。就像馬克.吐溫的名言:歷史從不重復,但卻有韻律!這句話,可以總結為這本書的中心思想。學習周期可以了解當下所處的位置,以及未來的可能走向,占據概率上的優勢,并根據周期判斷對倉位進行調整,使倉位符合周期的演變方向,最終將認識上的優勢轉換為現實中的收益。

如果你對馬克斯所寫的內容產生了興趣,不妨買一本細細閱讀,其中的內容或許對你的投資大有幫助!更多資訊,關注財經365股票門戶網站!


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